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小米業績增長了,股價為何反而下跌?-夢之網科技

夢之網科技?2019-08-23?文章動態?

此后,在21日小米股價出現跌幅,與財報中增長的業績數據形成鮮明的對比,上下之間的背道而馳,不禁讓人對小米當前的市場處境陷入思考。

財報顯示,在2019年第二季度,小米的總營收達到519.51億元,同比增長14.%,環比增長18.7%。經調整凈利潤達到36.35億元,同比增長71.7%,環比增長74.7%。

從營收情況來看,不管是對比去年同期,還是第一季度的表現,小米的各項數據出現難得的全面增長,增長幅度顯著,第二季度的業績表現還是十分可觀的。

那么,小米的股價下跌是源于分部營收的數據不達市場預期呢?還是因為市場對于小米未來表現存在低估?

這一份財報背后的顯著的數據或許能予以一些解答疑惑的思考。

財報中的小米:手機面臨下行壓力,IoT增長不夠顯著

當前,小米的分部營收主要由智能手機、IoT與生活消費品、互聯網服務和境外收入四部分組成。

智能手機的分部收入始終是小米的主要支持。在第二季度,小米智能手機的營收達到320億元,同比增長5.0%,銷量為3210萬部。根據Canalys的數據,當季國內的銷量約為1150萬部,也就是約三分之二的銷量在于國外市場的拉動。

財報披露,在2019年第二季度,小米智能手機在全球的出貨量排名為第四名,市場占有率增長至9.7%,但依舊難掩其背后的困頓。

據Canalys的數據來看,小米智能手機在國內市場的表現下滑20%,是手機品牌TOP5中下滑比例最大的,在頭部市場競爭面臨著來自華為的巨大壓力。

同樣在IoT與生活消費品方面,分部收入達到149億元,同比上漲44%,表現似乎較智能手機很是顯著。但是,若對比上一季度120億的營收,環比增長率為24.17%,只能用穩健增長來形容。

當然,拆分該分部的單品表現,也能看出小米在做家電方面具有很強的產品能力。

根據奧維云網統計,截止2019年6月30日,小米電視連續6個月穩居大陸市場份額的第一位,在印度市場也連續保持5個季度的銷量第一,整體出貨量位居全球前五位。

通過具體的數據來看,在第二季度,小米電視的出貨量為270萬臺,米家空調的出貨量約為100萬臺,小米模式的商業復制正在連續落子家居產品,效果顯著。

再結合小米筆記本、小米手環4、小愛老師、米家智能門鎖等等IoT爆款產品的市場表現來看,小米的在“手機+AIoT”雙引擎戰略的引導下,仍具有很高的天花板可以想象。

盡管,雷軍給小米的定義是一家互聯網公司,但小米在互聯網服務的分部收入并不算太高,營收為46億元,同比增長15.7%,環比增長6.98%,增長略顯乏力。

拆分來看,其中廣告收入25億,同比下降0.6%,在整體國內廣告市場疲軟的情況,其他同行的數據也不太好看,小米在互聯網市場并非強勁的媒體品牌,跟著宏觀環境下行也無可厚非。

但是,值得注意的是,小米游戲的收入為6.75億元,同比下降了4.1%。在騰訊、網易、盛大等游戲同行游戲增長的情況下,小米游戲表現確實令人感到意外,更何況其背后與金山西山居關系親密,卻難見游戲精品。

其他部分營收14億元,同比增長89.9%,主要在于金融科技服務與有品電商平臺的迅速增長。

財報首次公布有品電商的相關數據,GMV達到38億元,同比增長113.9%。其中,在6月超過65%的GMV來自非小米手機用戶。可見,小米的精選電商品牌建設確有奇效,在口碑與市場皆有斬獲。

但是,就當前的發展而言,電商的頭部效應也十分明顯,精選電商面臨淘寶心選、京東京造等電商大品牌的競爭壓力,增長并不樂觀。

所以,從財報數據來看,小米的業務確實是有增長的,但是增長的幅度并足以令資本市場消除對于小米未來的發展顧慮,出現價值低估的情況。

現在的小米:為什么資本市場出現低估局面?

股價的走勢往往體現資本市場對于一家公司的未來發展的信心。小米剛剛入選全球500強企業,財報數據表現亮眼,理應是一片走紅的趨勢,為何到了資本市場這里,反而吃癟?

那么,市場對于小米的顧慮在于哪里呢?“智能相對論”認為有以下三個方面的考慮。

其一,小米的定位。

盡管小米的自我定位在于互聯網公司,但是市場對此似乎并不買賬。從這一季財報的分部收入比重來看,智能手機占比61.6%,IoT與生活消費產品占比28.8%,互聯網服務占比8.8%,主次地位一目了然。

小米更像是一家智能硬件公司,更準確的說是智能手機品牌,“小米=手機”的市場認知在數據上又得以強化。

雖然小米憑借IoT產品的開拓在一定程度上無限拔高自身發展的天花板,但是若以業務數據來評估,只是作為一個手機品牌而言,這個天花板無疑是又要面臨坍塌。

文章關鍵詞
小米
業績
小米手機
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